外資加速撤離印度股市之際，莫迪政府終於認識到了深化對華合作的重要性。受美伊衝突引發的全球性能源危機影響，印度市場對外資的吸引力持續下降。今年前三個月，Nifty 50指數累計下跌8%，外資從印度股市撤出188.4億美元資金，金額超過2025年全年187.9億美元的歷史最高流出記錄。

 

作為一個高度依賴中東石油的經濟體，印度在本輪美伊衝突中受到的衝擊遠大於周邊國家。然而，外資加速撤離印度股市的原因，卻遠不止於此。從產業結構上看，能源危機加劇了印度國內通貨膨脹，引發盧比持續貶值，也進一步暴露了該國製造業空心化、企業盈利復甦脆弱等短板。受此影響，不少在印外企選擇投資短期利潤驅動項目，而非長期工業項目。

從營商環境來看，頻繁變動的關税、外資持股、補貼規則破壞了印度政府的信譽，也讓外資企業失去了在印長期發展的興趣。近年來，印度對外國企業“選擇性執法”逐漸成為常態，蘋果、比亞迪、小米等多家全球知名企業在印度遭遇巨額罰款。

這讓外界認清了一個事實：憑藉優惠條件吸引外企赴印投資建廠後，新德里方面並不會兑現前期承諾。相反，印度政府隨時可能以“國家安全”等理由，逼迫外資企業低價賣出股權，從而將其據為己有。

 

由此可見，外資加速撤離印度股市，是內外因共同作用的結果。除非印度國內營商環境明顯改善，否則這一趨勢還將持續很長一段時間。不過已經有印度官員認識到了問題所在，還得出了印度與中國徹底“脱鈎”並不現實這個結論。

該官員表示，由於中國生產資料對印度工業發展“至關重要”，印度不會與中國“脱鈎”，但在推進多元化戰略的過程中，印方將着力打造韌性供應鏈，同時不斷提升自身出口產能，以降低對中國的進口依賴。

現階段，印度從中國進口的主要商品集中在原材料、中間產品、資本貨物領域，其中汽車零部件、電子元器件、機械設備及配套零件等產品，在印度本土製造業發展和對外出口方面扮演了重要支撐作用。可以説，沒了中國出口的這些原材料、零部件，印度製造業發展將陷入停滯狀態。

 

有分析指出，當前印度製造業仍以組裝為主，缺乏自主核心產能，這決定了短期內印度都不可能與中國“脱鈎斷鏈”。也正因如此，中印邊境局勢逐步緩和後，印方政府主動派出商務代表團訪華，以期在電動汽車、清潔能源、供應鏈領域深化對華合作。

資料顯示，這支3月底來華訪問的印度商務代表團相當務實，將目光直接瞄準了中國高新技術產業發展最快的東部地區。而印方此行的目的，就是通過加強印度企業與中國東部地區行業夥伴之間的聯繫，加強兩國貿易往來，並促進兩地企業間長期合作。

簡單來説，莫迪政府很清楚印度在製造業上的短板，也希望在新能源、可再生能源、電動汽車等領域有所突破，從而推動本國能源結構轉型，減少對化石燃料的依賴。畢竟本輪美伊衝突已經給印度政府敲響了警鐘——能源原材料高度依賴進口，只會制約本國製造業發展。只有大力發展新能源，同時不斷加強本國能源供應鏈建設，才能在全球變局中保持更強的競爭力。

為了推進中印經貿合作、吸引更多中企赴印投資，近期，新德里方面釋放了一系列友善信號，包括但不限於放寬中企投資審查限制等。不過必須看到，印度國內仍然存在“單邊佔便宜”的聲音，比如鼓勵中國企業與印度企業建立技術轉讓夥伴關係和合資企業，而不是直接在印度進行大規模投資。

 

從這個角度來看，莫迪政府雖然試圖用溝通合作代替“脱鈎斷鏈”，但中方仍然需要保持高度警惕，以免印方出爾反爾，再次上演“請君入甕”的戲碼。至於印度政府，想從根源上解決外資撤離的問題，就需要徹底改變合作思路，正視中印經貿合作給自身發展帶來的益處。因為只有這樣，才能長期激發外國合作者對印度市場的熱情。