霸王茶姬母企茶姬控股最新財報爆雷，去年第四季度淨利潤僅為2853.8萬元，同比暴跌95.67%，Non-GAAP盈利也縮水超八成。同時，季度收入29.74億元，同比下滑10.79%。

🥤 作為新茶飲“頂流”之一，霸王茶姬的增長引擎突然失速。全年來看，雖然營收微增4%，但淨利潤腰斬，從上一年的超25億元驟降至11.71億元。

💥 最驚人的是，第四季度營業利潤竟由盈轉虧，從去年同期的6.4億元急轉直下至虧損3550萬元。

❓這背後，究竟發生了什麼？

🔥 創始人張俊傑在電話會上坦言：“我們低估了外賣平台價格大戰對線下門店的衝擊。”他指出，去年茶飲市場“內卷”遠超預期，公司內部調整又耗費了半年時間，導致增長節奏嚴重受阻。

🍔 財報中也明確提及，四季度營收下滑與“線上外賣平台補貼競爭”直接相關。當外賣渠道成為主戰場，霸王茶姬也不得不捲入這場燒錢混戰，利潤空間被急劇壓縮。

🌏 不過，海外市場仍是一大亮點。第四季度海外市場GMV達3.72億元，同比飆升84.6%。截至去年底，海外門店已達345家，新進入印尼、美國、菲律賓、越南等市場。

🏬 面對國內困局，張俊傑表示今年將“適當放緩國內擴張節奏”，重點提升存量門店健康度，僅計劃在戰略性位置新增300家門店。

【小編點評】霸王茶姬這份財報，揭開了“燒錢換市場”背後的真實代價。當平台補貼成為用戶下單的決定性因素，品牌即使擁有強大的線下市場，也不得不被動應戰，裹挾其中。平台從引流工具淪為利潤黑洞，但卻無法繞開。一邊是“卷不動”的國內市場，一邊是“加速跑”的海外佈局，未來，霸王茶姬會向海外市場傾斜嗎？所幸，監管當局已親下定調，叫停外賣大戰，相信內卷狀況會減弱。2026年的霸王茶姬，應是恢復元氣的一年，只是不知，能否重回高速增長軌道？