智譜AI（02513.HK）作為全球首家上市的大模型公司，股價表現強勁。繼前天（9日）大漲36%後，昨日（10日）盤中再度飆升超過20%，最高報333港元，市值逼近1500億港元，創上市新高。而今日（11日）早段更一度升11%，高見354港元，較招股價116.2港元已翻倍。不過，最後大漲過後開始回落，下午收市報312港元，下跌1.7%。

智譜近期發佈的混合思考模型GLM-4.7-Flash，在短短兩週內登頂Hugging Face Trending榜單，下載量突破100萬，顯示技術實力獲市場認可。摩根大通則首次給予智譜“增持”評級，目標價400港元。

【小編點評】智譜AI這波股價狂飆，確實把“中國版OpenAI”概念炒得到位。但客觀來看，當前更多是市場對“AI第一股”的光環和技術領先性的狂熱溢價，而非盈利已兌現。從長遠角度出發，智譜能否將技術優勢快速轉化為穩定現金流，才是支撐估值的根本。畢竟AI賽道從來不缺“狂歡”，能笑到最後的，永遠是那個真正把技術做成生意的那一個。