再臨門軟腳？屈臣氏據報暫緩分拆雙重上市 淡馬錫等了12年仍是空

😱 長和系又傳來大消息。據多家媒體今日（11日）報道，長和已據報暫緩分拆屈臣氏在倫敦及香港雙重上市的計劃。

原計劃通過IPO募資高達20億美元，目標估值高達300億美元（約2340億港元），幾乎等同於長和當時的整體市值。如今按下了暫停鍵。

💔 這已經是屈臣氏第二次推遲上市大計。長和曾在疫情期間擱置過一次，如今再度臨門收腳，市場原本預期最快今年秋季兩地掛牌。

📉 壓垮上市計劃的，不只是大市氣氛。消息人士明確指出，中國消費需求疲弱對屈臣氏的IPO計劃構成了直接壓力。2025年屈臣氏中國收益同比下滑約2%，EBITDA暴跌74%，全年淨關店279家，門店總數從3744家縮減至3465家，同店銷售額繼續負增長。中國區是屈臣氏全球唯一收入和EBITDA雙雙下滑的市場。

⏳  最尷尬的淡馬錫。新加坡主權基金淡馬錫2014年以440億港元入股屈臣氏24.95%股權，當年雙方約定的上市時間表是“2到3年內”。十二年過去了，IPO一推再推，淡馬錫的退出通道至今沒有打開。不知道淡馬錫有沒有耐心繼續等下去？

【小編點評】長和想把屈臣氏賣個好價錢，但奈何業績實在拿不出手：營收跌、利潤跌、一年關店兩三百家。全球門店再多，在最關鍵的中國市場上熄火，這就是致命的死穴。資本又不是做慈善，怎會願意為一份下滑的生意買單？沒增長故事，就沒有投資，即使強如李嘉誠，也掰不過市場邏輯。